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钢铁:供需两旺支撑行业高盈利 荐5股

2019-10-09 13:26:12来源:励志吧0次阅读

钢铁:供需两旺支撑行业高盈利 荐5股 2018-10-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点主要事件:统计局公布9月份钢铁行业运行数据,结合海关进出口数据如下:

2018年9月我国粗钢产量8085万吨,同比增长7.5%,日均产量269.5万吨;1-9月我国粗钢产量69942万吨,同比增长6.1%;9月我国生铁产量66 8万吨,同比增长4.4%;1-9月我国生铁产量57860万吨,同比增长1.2%;9月我国钢材产量9675万吨,同比增长9.8%;1-9月我国钢材产量82101万吨,同比增长7.2%;9月我国出口钢材595万吨,同比增长15.8%;环比增加7.5万吨,增长1. %;1-9月我国出口钢材5 08. 万吨,同比减少6 6万吨,下降10.7%;9月我国进口钢材120.4万吨,同比下降2.9%,环比增加14.4万吨,增长1 .58%;1-9月我国进口钢材996.6万吨,同比减少4万吨,下降0.4%;9月份我国铁矿石进口量9 47.1万吨,同比减少9 6万吨,下降9.1%;环比增加412万吨,日均环比增长8.09%。1-9月份铁矿石进口量为80 4.2万吨,同比减少1 06万吨,下降1.6%;环保限产、压不住的行业供给:9月初唐山地区发布当月钢铁企业停限产通知,要求8月停限产钢厂不得擅自恢复生产,14家钢厂17座高炉擅自复产被点名批评,另要求8月份未完成任务的各区9月份加大停限产力度。

环保限产政策依旧严厉,我们据此测算此次限产将影响行业供给5. 5%,但统计局最终出台的9月份粗钢、生铁日均产量不仅环比8月份回升4.01%与2.9%,而且相比不限产前的6月份也呈增长状态,从粗钢日产量角度考虑,7月、8月相比6月分别下降1.96%(只下旬限产)、 .07%,而9月则上升0.82%,显示环保限产效果越发不明显;地产支撑钢铁需求平稳:在供给大幅上升背景下,9月钢价依然能得以坚挺,核心原因就在于终端需求释放力度强劲,最新粗钢日耗量达到25 .7万吨,同比增长12.7%。考虑到地条钢扰动因素在去年下半年已经消除,当月粗钢日耗量增幅表现为可比口径,显示的是真实需求表现状态。从中观行业层面来看,9月水泥产量单月同比增长5%,位于年内高位,建筑行业需求稳健,这与最新公布的宏观数据也较为匹配。我们认为虽然当月制造业投资已经回升至8.7%的年内高点,但地产表现持续超预期才是钢铁下游需求支撑的最重要原因。在基建继续回落之际(环比上月下降0.9个百分点),1-9地产新开工面积、投资增速分别收于16.4%与9.9%,继续印证我们4月18日提出的货币指引发生转向之后,地产上行有望对冲基建下滑的观点;

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