德甲

信維通信300136天線行業中的貴族未來

2019-11-09 10:07:16来源:励志吧0次阅读

信维通信(300136)天线行业中的贵族 未来中国的安费诺

投资要点:

天线行业由客户自己设计、专业天线公司、相关多元化进入天线行业三方面组成,公司作为走贵族高端路线的专业天线公司,主要依靠莱尔德承接欧美的客户,深圳总部承接东亚的客户,走安费诺成长的道路秉承智能终端“一机多线”和超薄轻的发展趋势,公司坚持大客户战略,不断提升客户质量和供应商等级

我们认为,虽然并购莱尔德,产生高额固定费用和管理费用支出,但伴随莱尔德后半年产能利用率改善,公司已进入国际大客户高速拓展阶段,综合考量,公司是大陆最具承接全球产能转移能力的专业天线企业:

1. 莱尔德是进入全球高端客户群的“入场券”并购莱尔德不仅提升研发、设计和管理水平,而且承接高端资质带来的品牌效应,帮助公司深度切入三星和亚马逊等现有大客户,逐步提升至核心供应商位置;为公司开拓苹果、微软、思科、惠普和摩托罗拉等欧美大客户提供了平台;高度满足国内运营商认证需求,提升公司产品在国内品牌企业中的认知度,进入良性循环

2. 拥有优质大客户群,LDS 等规模化先进产能,助力深度渗透客户公司现有三星、华为、RIM 和亚马逊等智能终端大客户,且保持与金立、欧柏和步步高等智能高速放量的传统客户的深度合作LDS 产能国内第一,产品高速量产和超薄设计,承接三星Galaxy S3 和S4,以及亚马逊平板等高附加值产品订单伴随Wifi 天线和4G 终端放量,LDS 产品将加速渗透

3. 射频连接器和音频模组积极布局,提供一体化天线产品平台射频连接器涵盖品种多,已积极渗透进入三星、RIM 和金立等现有客户;音频模组发挥LDS 能力,切入亚马逊,采取外延扩张形式,扩充客户范围

风险提示

智能终端不达预期,公司全球大客户渗透进度缓慢

业绩预测和估值指标

预计13/14/15 年公司净利润为0.41/1.20/1.62 亿元,对应EPS 为0.31/0.90/1.22元,同比增长571%/193%/36%13/14/15 年的动态PE 分别为72.4/24.8/18.3 倍,给定“强推”评级

生物谷
生物谷
老人尿失禁纸尿裤用哪种
分享到: